证监会发布指引 强化IPO企业行为约束 进一步细化分红要求！在昨日“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，证监会主席吴清在致辞时表示，投资者是市场之本，要保护投资者特别是中小投资者的合法权益，同时也再次强调，把“僵尸企业”“害群之马”，坚决清出市场。

　　他表示，证监会已经发布了一系列制度规则，包括严把发行上市入口关，加强现金分红乐鱼官网、股份减持、量化交易等方面监管，督促行业机构履职尽责等等。

　　为贯彻落实新“国九条”和《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，进一步夯实投资者保护的制度基础，5月15日晚间，证监会集中发布多项重磅新规，

　　其中，与IPO相关的《监管规则适用指引-发行类第10号》（以下简称《指引10号》），引发业内关注。

　　1. 发行人需在招股说明书中刊登致投资者的声明，向投资者阐明有关上市目的、融资必要性、募集资金使用规划、未来发展规划等“上市观”内容。

　　2. 发行人上市后三年内业绩出现大幅下滑的，“关键少数”可作出延长股份锁定期的承诺。相关承诺需在“（七）与投资者保护相关的承诺”、“重大事项提示”中披露。

　　3. 招股书应详细披露分红政策，包括上市后三年内的利润分配计划、长期回报规划、公司章程中有关利润分配的规定、董事会关于股东回报事项的论证等内容。

　　《指引10号》自公布之日起实施。已申报且尚未上市的发行人，应当在下一次更新招股说明书时提交符合本指引要求的申请文件。

　　对此，有业内人士对IPO日报记者指出，指引中的第三点，即招股说明书新增分红披露规范，对于投资者和拟IPO企业均十分关键，企业分红力度直接关乎投资者收益，此次拟IPO企业被要求制定上市后三年内现金分红等利润分配计划，说明未分配利润使用安排等，还被建议承诺在审期间不进行现金分红。此前，在审期间分红，一度成为部分企业被诟病之处。

　　在以投资者为本的当下，监管相继提出系列分红规范，包括严打上市前“清仓式分红”、将分红与股东减持相挂钩等等。

　　首先，最为重要的是，需要制定上市后三年内现金分红等利润分配计划，包括计划内容、制定的依据和可行性，并结合自身经营情况说明未分配利润的使用安排；对于现金分红比例低于上市前三年分红平均水平的，需要说明理由；未盈利、存在累计未弥补亏损的企业，则要说明未来达到分红条件后及时回报投资者的具体计划。

　　与此同时，董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由等同样需要在招股书中有所体现。

　　一方面，发行人还应当在招股说明书“重大事项提示”部分提示投资者关注公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例（如有）、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划，并提示详细参阅招股说明书对应章节具体内容。同时，拟IPO企业被建议披露在审期间不进行现金分红的相关承诺。

　　另一方面，《指引10号》还强调了保荐机构的责任，要求保荐机构应当在发行保荐书中反映发行人利润分配政策的核查情况，对发行人利润分配的决策机制是否符合规定，发行人利润分配政策和未来分红规划是否注重给予投资者合理回报、是否有利于保护投资者合法权益等发表明确意见。

　　此外，《指引10号》还规定，发行人上市后，涉及调整上述分红政策的，应当充分说明理由，并依法履行决策程序。